特斯拉股价要崩？富国银行预测恐暴跌六成，自由现金流或转负！

美国富国银行（Wells Fargo）分析师Colin Langan 于2025年6月17日发出最新报告，指出特斯拉今年自由现金流（FCF）可能转负，为2018年以来首见；该行将特斯拉（TSLA）评级维持在「减持」，并下修12 个月目标价至120 美元，较当前股价下跌约 60%。

报告指出，第二季特斯拉交付量可能仅为343,000 辆，较去年同期下降21%，也较市场预期低约 17%。其中，新款Model Y 库存高企，促销活动频繁，更打压利润；平价入门车型迟未推出，也削弱下半年销售动能。

富国银行警告之后，特斯拉股价应声下挫3.9%，短线出现修正（目前价格约316 美元）。整体市场也因其营运压力传导至科技板块，令相关半导体与电动车ETF（如QQQ、SOXX、ARKK）震荡加剧。

自由现金流反转，看来将改变机构与散户投资人对特斯拉的评价标准。若产生持续资金紧缩，除了压抑股价，还可能导致公司调整资本支出策略，影响长期发展节奏。这同时增加了短期内信用债与债券ETF的捡便宜机会，但也提醒现金流风险不容忽视。

此外，若Tesla 进军Robotaxi 或FSD（Full Self-Driving）未如预期，将再加剧市场疑虑。整体而言，股价可能进一步向目标价靠拢，科技板块恐频繁震荡，引发市场回避高估值成长股的趋势。

? 投资人应关注重点

1. Q2财报重点指标：包括FCF、交付量与毛利率，决定估值修正程度。

2. 自主驾驶与入门车型进展：若利多未如期落地，风险将显著上升。

3. 科技与电动车ETF 资金流解析：震荡扩大时应思考是否短线调整或转避险资产。

4. 信用债与债市机会探索：企业现金流恶化可能降低在债市的违约率预期，波段操作空间浮现。