鲍威尔重申「美元互换信贷」核心角色，避险机制仍不可或缺

联准会（Fed）主席鲍威尔在欧洲央行辛特拉论坛确认，美元互换额度仍为重要工具，「我们持续拥有相关授权，且必要时会运用」，此机制曾在2008、2011、2020 发挥关键作用，被视为稳住全球资金流动性的重要防线。

近期在川普政府促使贸易保护主义及国会增支减税之际，有市场质疑Fed 是否仍会提供多边支援；鲍威尔澄清，若事件演变为国际金融压力事件，Fed仍可、也会使用美元互换工具协助央行稳定流动性。

换汇机制象征美元地位，但不是唯一后路

尽管如此，部分央行包括南韩央行等指出，美元互换无法保证全时有效，因此仍持续累积美元储备并探求其他合作协议。分析强调，这凸显央行在全球货币政策转折期中的脆弱位置。

市场回应：美元仍是避险核心，但贬值压力浮现

尽管美元持续走弱，其在2025 上半年的失色仍未改变其避险角色。鲍威尔的重申加强了全球央行信心。然而，川普政策与美国巨额支出令美元地位面临中长期压力；投资人应在美元疲态下进行多元避险诊视。

在当前市场环境下，投资人应采取策略建议，重视部位调整和全球避险。短期内，投资人应持续关注美元指数的表现，目前指数在96附近徘徊，可以考虑将日圆和瑞士法郎纳入避险资产组合。中长期来看，除了美元储备外，还可以配置欧元、黄金以及多元化的主权债券，以分散风险并寻求稳定收益。

在资金管理方面，在不确定性较高的时期，维持资产的自由流动性至关重要。同时，利用选择权等衍生性工具对冲重大汇率反向风险，可以进一步保护投资组合免受市场波动的不利影响。透过这些策略，投资人可以在不同市场周期中灵活调整仓位，实现风险控制和资产保值增值的目标。

鲍威尔重申美元互换额度作用，不只是一句政策宣示，更是稳定全球金融信心的象征。在美元可能进一步遭遇压力情势下，投资人仍应保留全球避险工具组合作为风险缓冲。未来可观察Fed 是否于实务操作中落实这些声明，以及全球央行是否设法建立替代方案。